Comércio sistemático de etf

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Comércio sistemático de Etf
Foram quatro meses desde a última revisão do livro. Eu queria fazer revisões de livros uma característica mais frequente do blog. Problema é que eu costumo começar alguns livros de uma só vez, mas tenho dificuldade em terminá-los.
O livro para a revisão de hoje é um Guia Prático de Sistemas de Negociação ETF por Anthony Garner, que é um Trend Follower e gerente de fundos (e usuário da Trading Blox). O livro destina-se a investidores que desejem investigar o comércio baseado em regras e explica, com inúmeros exemplos, o caminho para projetar, construir e testar sistemas mecânicos de negociação, com ênfase em como isso pode ser aplicado aos instrumentos da ETF.
O livro é uma leitura rápida (170 páginas) com muitos gráficos para ilustrar o teste.
Informações introdutórias.
O autor começa apresentando negociação sistemática / mecânica, através de um exemplo de sistema muito simples e os registros de fundos sistemáticos como o Renascimento e muitos dos Magos da Tendência.
O próximo capítulo trata dos dados. Enfatizando a importância dos dados de boa qualidade, o autor enumera algumas fontes para que os dados históricos sejam usados ​​como um proxy para os ETF (bastante recentes). Um exemplo de investir com / sem dividendos torna um argumento convincente para tentar extrair esses dados também (mais de um pouco mais de um século, incluindo e reinvestir dividendos quase o dobro do retorno anual # 8211 e com a composição, isso significa multiplicar o seu final equilíbrio por um fator de mais de 150!). Finalmente, Garner toca commodities e a necessidade de construir índices, incluindo fatores menos óbvios, como o retorno do rolo.
Um capítulo rápido sobre o software Backtesting segue (Garner usa Trading Blox ao longo do livro) leva ao capítulo final da Parte 1 sobre Estratégia e design do sistema.
São discutidos aspectos como otimização e ajuste de curva, bem como a necessidade de suposições de testes realistas, na simulação de custos de deslizamento e transação e # 8211; que também pode ter um impacto dramático nos resultados da simulação.
Parte 2: A carne do livro.
A segunda e última parte apresenta várias estratégias de investimento, incluindo negociação sistemática (ou baseada em regras). Conforme destacado pelo autor, as alocações de ativos são uma das fontes de retorno mais importantes. A boa notícia é que a maioria das principais classes de ativos (e mais) estão disponíveis na forma de um ETF. Várias alocações de ativos são testadas usando os diferentes sistemas ao longo desta parte.
Pontos de referência.
Como base para comparação, várias estatísticas (CAGR, drawdown, etc.) são calculadas para diferentes carteiras de compra e retenção (apenas ações, ações com obrigações e commodities, apenas mercadorias, etc.). Uma conclusão é que um portfólio diversificado ajuda a gerar retornos mais suaves e maiores. Outro ponto é como o reequilíbrio regular é importante para manter um nível adequado de diversificação no portfólio.
A Garner usa a métrica de retorno ajustada pelo risco para comparar estratégias. Deixe simplesmente chamar isso de erro semântico (é amplamente utilizado em toda a indústria), o leitor inteligente deve ser capaz de traduzir mentalmente esse retorno ajustado pela volatilidade. (Desculpe & # 8230; um urso de erro meu: Variância! = Risco)
Finalmente, uma nota lateral interessante específica para commodities e seus ETCs equivalentes para participações de longo prazo. O autor demonstra que, devido aos rendimentos de rotação negativos (para os mercados em contango) e a taxas adicionais de patrocinadores ETC que corroem grande parte dos retornos, esses instrumentos não são uma opção ideal para a retenção a longo prazo.
Sistema BBBO.
O primeiro sistema baseado em regras que a Garner apresenta é um Bollinger Band BreakOut. Ele descreve o sistema completo usando regras, não só para entrada e saída, mas também para dimensionamento de posição e risco, reequilíbrio, gerenciamento de dinheiro, etc. (como qualquer sistema bom deveria). O bom extra para os usuários do Trading Blox é que o sistema está disponível nos fóruns por aí.
O autor faz comparações com os vários benchmarks de alocação de ativos discutidos no capítulo anterior, que demonstram de forma bastante conclusiva a superioridade desse sistema Trend Following sobre as estratégias Buy and Hold da Buy and Hope. Jogar com os parâmetros do sistema também mostra alguma forma de robustez, com o desempenho mantendo-se bastante constante.
Um ponto é feito sobre negociação curta. É recomendável não.
Isto é principalmente à luz do mau desempenho de estratégias de curto-apenas testadas no livro. Mas o problema com este raciocínio é que a maioria dos backtests remontam apenas a 1982! Eu acredito que o autor pode ter caído preso a uma visão tendenciosa dos mercados, fazendo previsões macro sobre a continuidade das condições do mercado (sugerindo que, apesar do bom desempenho em 2007-2008, os sistemas de posição curta retornarão ao desempenho negativo quando os mercados de ações se recuperam & # 8221;).
Tenho vários problemas com isso:
Quem sabe se os mercados se recuperarão em breve? Sem entrar em discussões macroeconômicas com muito detalhe aqui: desde os anos 80, os mercados mundiais foram submetidos à maior expansão inflacionária nos últimos 100 anos (sempre?), Ajudando a apoiar (criar?) A principal macro Bull Run (Bubble?) na maioria das classes de ativos, globalmente. Eu não quero fazer nenhuma previsão sobre o lugar em que nos dirigimos em seguida, mas quem sabe se os próximos 25 anos não rimarão com 1931-1955 (ou seja, ou nos dê um longo & # 8220; Japan-style & # 8221; espiral de declínio deflacionário). O pressuposto não foi testado em mercados anteriores (principalmente por falta de dados antes de 1982).
Como uma nota lateral para o acima: seria interessante medir e testar o impacto de um macrofiltro em um sistema Trend Following (ou seja, algo na veia de: & # 8220; favorecer negócios longos no sistema quando os macro indicadores indicam um período de expansão e trocas curtas durante declínios & # 8221;). Talvez explorar uma versão mecanizada de Schumpeter Business Cycles ou Kondratiev Waves como um filtro de muito longo prazo seria uma abordagem digna.
Retornos crescentes.
Este é um capítulo interessante abordando uma das falhas de ETFs versus futuros como instrumentos de negociação sistemática: alavancagem (ou melhor, falta de). O novo algoritmo de Gerenciamento de Dinheiro alterado dita ao sistema para concentrar o patrimônio nos sinais disponíveis, em vez de separar o capital próprio por instrumento (e sentar-se em Dinheiro, onde não há sinais). Este é um conceito interessante que merece uma investigação mais aprofundada.
A melhoria de desempenho que essa mudança de regra de gerenciamento de dinheiro gera é bastante interessante. A conclusão é que é possível aumentar os retornos sem aumentar a alavancagem.
Sistema Momentum.
O último capítulo dá o mesmo tratamento de comparação a um sistema de impulso (compre mercados de maior desempenho), o que parece superar o sistema BBBO (e, obviamente, Buy and Hold também).
Novamente, este código do sistema está disponível nos fóruns Trading Blox.
Depois do Word.
Uma leitura bastante curta e agradável de um desenvolvedor de Tendências e Desenvolvedores de Tendências de vida real experiente. Há algumas idéias para tirar, o que é sempre apreciável. Um pouco no lado caro (mas de alguma forma consegui chegar em quase -50% na amazon & # 8230;).
10 Comentários até agora e darr;
Obrigado pela revisão. Por curiosidade, quais foram alguns dos CAGRs mais atrasados ​​testados e correspondentes DDs correspondentes para os sistemas de exemplo?
Minha experiência em desenvolver sistemas de negociação ETF reflete alguns destaques do livro que você mencionou. A vantagem não é tão prontamente abundante, então você precisa procurar um sistema com não apenas uma boa relação ganha-perda, etc., mas o sistema também precisa entregar um retorno aceitável com a alavanca disponível. Disse de outra maneira que você precisa projetar até Kelly em vez de levantar até Kelly.
O objetivo de focar seu dinheiro nos sinais que estão disponíveis corresponde à minha pesquisa. Assim como os benefícios dos sistemas de tipo momentum que são construídos em torno da focagem.
Como o autor avisa contra jogar o lado curto, eu estaria disposto a apostar um níquel que ele não gasta muito tempo em indicadores de volume no livro ;-)
O sistema BBBO aplicado a um portfólio diversificado gerou 14,12% de CAGR com um MaxDD de 24% e a versão aprimorada (ou seja, concentrações em sinais disponíveis: 19,18% com MaxDD de 37,4%).
Você está certo sobre o autor não usar indicadores de volume e # 8211; Eu aceito que você encontrou algum bom uso deles?
Obrigado pelas estatísticas adicionais.
Sim, acho que o volume é útil e comercial. A questão que muitos seguidores da tendência tem é que seus modelos não podem lidar com a forte inversão de preços que chegam ao final de uma boa oportunidade curta. Você pode ver essa reversão se você ficar de olho no volume porque o volume de negociação cai no final de um movimento. Tim Ord tem um livro sobre isso & # 8230;
E o comentário sobre o livro de Tim Ord, que é simplesmente um campo de vendas para o seu Ord Volume, um boletim informativo que você precisa pagar em seu site?
O livro é suficientemente interessante sem se inscrever em sua newsletter?
Oi Kevin, eu achei o livro útil. Não me inscrevo no boletim de notícias para que eu não possa comentar seu valor. Eu também não uso "Volume Ord" # 8221; exatamente como ele se encontra no livro. O que fiz em vez disso é apenas assumir o princípio geral de que o volume começará a cair no agregado à medida que chegar ao final de um movimento porque cada vez menos compradores marginais estão dirigindo o preço.
Você fez um comentário sobre o autor não backtesting até 1982. O que eu pensei interessante por alguns motivos, a saber, que eu deveria estar backtesting meu sistema de negociação mais longe!
De qualquer forma, este livro trata de sistemas de negociação para ETFs que só existem desde 1993. (de acordo com WSJ) online. wsj / ad / focusonetfs / history. html.
Então, está certo para apenas retornar sistemas de negociação ETF para 1993?
De forma estrita, você só pode testar back-test ETFs (ou qualquer outra coisa) a partir da data em que começam a operar (ou seja, 1993 para ETFs). Mas eu realmente não considero os ETFs como novos investimentos dado que a maioria deles simplesmente tenta reproduzir um índice subjacente, que geralmente existe há muito mais tempo (ETFs do índice de mercado de ações, ETFs de commodities, mesmo ETFs de imóveis) . Esses índices provavelmente devem ser usados ​​como proxy para o back-testing do ETF para períodos de back-test mais longos (isto é o que o autor de livros faz com os dados do índice que remontam a 1982).
Claro que isso não funciona com alguns ETFs mais exóticos (que geralmente são muito mais recentes), que não acompanham um índice, por exemplo. Nesse caso, o back-testing é bastante limitado.
Parece-me que os ETFs de alavancagem de hoje (2x e 3x) estão apenas implorando para serem usados ​​em transações curtas. A reinicialização diária e a decadência envolvida com esses tipos de ETF tornam difícil para eles não perderem valor a longo prazo.
Max: Você está certo em dizer que alguns desses ETF & # 8217; s apalancados têm resposta diária e decadência no tempo. Um método para combater isso seria utilizar uma metodologia de tempo que o levará após um certo número de dias, se o ETF não tiver feito uma nova baixa ou nova. Digamos, por exemplo, se você estiver usando uma ETF longa e não fez uma nova baixa por 12 dias consecutivos, você poderia fechar essa posição.
Opa e não fez um novo ALTO por 12 dias consecutivos, então você poderia fechar a posição nessa base.
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ESTAS TABELAS DE DESEMPENHO E RESULTADOS SÃO HIPOTÉTICOS DE NATUREZA E NÃO REPRESENTA NEGOCIAÇÕES EM CONTAS REAIS.

Aproveite o poder dos mercados ao aprender como trocar ETFs.
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Os ETFs compartilham muitas semelhanças com fundos mútuos, mas comercializam ações semelhantes. Descubra como os ETFs podem ajudá-lo a ganhar as vantagens da diversidade com uma cesta de participações, ao mesmo tempo em que você pode aproveitar os movimentos de preços porque eles negociam durante o dia como ações.
Saiba quais os fundos negociados em bolsa (ETFs) são, diferentes tipos, bem como os riscos e retornos da utilização desse investimento.
Navegue Recursos do ETF.
Use os recursos abaixo para aprender a trocar ETFs. Se você tiver dúvidas ao longo do caminho, entre em contato com um especialista para obter ajuda.
Compreendendo o básico.
Os fundos negociados em bolsa (ETFs) são cestas de valores mobiliários que comercializam intraday como ações individuais em uma troca, e geralmente são projetados para rastrear um índice subjacente. Eles são semelhantes aos fundos mútuos, eles têm uma abordagem de retenção de fundos em sua estrutura. Isso significa que eles têm inúmeras participações, como uma mini-carteira.
Cada ETF geralmente é focado em um setor específico, classe de ativos ou categoria. Os ETFs podem ser usados ​​para diversificar seu portfólio ou, para o comerciante ativo, eles podem ser usados ​​para lucrar com movimentos de preços. Além disso, uma vez que os ETFs são negociados em uma troca como ações, você também pode ter uma posição "curta" com muitos deles (desde que você tenha uma conta de margem aprovada). Uma posição curta permite que você venda um ETF que você realmente não possui, a fim de lucrar com o movimento de preços para baixo. Observe que o curto-circuito de uma posição o expõe a riscos teoricamente ilimitados no caso de movimentos ascendentes de preços.
Uma das principais diferenças entre ETFs e fundos de investimento é a negociação intradiária. Os fundos mútuos se liquidam em um preço no final do dia de negociação, conhecido como valor patrimonial líquido ou NAV. Os ETFs são negociados no intercâmbio durante o dia, então seu preço flutua com a oferta e demanda do mercado, assim como ações e outros títulos negociados intraday.
Trading ETFs.
Liquidez: o mercado ETF é grande e ativo com vários problemas populares e altamente negociados. Isso faz com que seja mais fácil entrar e sair dos comércios. No entanto, a liquidez varia muito, e alguns ETFs estreitamente focalizados são ilíquidos.
Opções: existe uma grande variedade de ETFs para escolher entre diferentes classes de ativos, como ações e títulos. Você também pode escolher por setor, commodity, estilo de investimento, área geográfica e muito mais. Muitos ETFs continuam a ser introduzidos com uma mistura inovadora de participações.
Diversidade: muitos investidores acham que os ETFs são úteis para aprofundar mercados que, de outra forma, não poderiam investir ou trocar. Como são cestas de ativos e não ações individuais, os ETFs permitem uma abordagem mais diversa para investir nessas áreas, o que pode ajudar a mitigar a riscos para muitos investidores.
Comissões e taxas: os ETF normalmente comercializam por comissão, no entanto, a TD Ameritrade oferece acesso a mais de 250 ETF sem comissão. Em geral, uma ETF tende a ser mais econômica do que um fundo mútuo gerenciado ativamente, devido à sua natureza indexada. Isso muitas vezes resulta em taxas mais baixas.
Configurando uma Conta.
Você pode trocar e investir em ETFs no TD Ameritrade com vários tipos de contas. Se você pretende tomar uma posição curta em ETFs, você também precisará solicitar e ser aprovado para privilégios de margem em sua conta.
Escolhendo uma plataforma de negociação.
Todas as nossas plataformas de negociação permitem o comércio de ETFs, incluindo a nossa plataforma web e aplicativos móveis. Por um passo em direção a uma negociação mais ativa, Trade Architect, é uma plataforma visualmente intuitiva e um lugar ideal para começar. Possui ferramentas fundamentais, como acesso a citações de nível II, notícias em fluxo contínuo, um mapa de calor para um instantâneo visual de setores "quentes" e outras ferramentas úteis.
A plataforma thinkorswim é para operadores de ETF mais avançados. Possui ferramentas de elite e permite monitorar os vários mercados, planejar sua estratégia e implementá-lo em um local conveniente, fácil de usar e integrado. Esta plataforma de nível profissional permite que você execute estratégias avançadas de gráficos e teste com paperMoney & reg; , e encontre novas idéias, tudo em uma plataforma de negociação avançada.
Além disso, a TD Ameritrade possui tecnologia de negociação móvel, permitindo que você não apenas monitore e gerencie seus ETFs, mas troque-os diretamente do seu smartphone, dispositivo móvel ou iPad.
Desenvolvendo uma Estratégia de Negociação.
Como qualquer tipo de negociação, é importante desenvolver e manter uma estratégia que funcione. Os comerciantes tendem a construir uma estratégia baseada em análise técnica ou fundamental. A análise técnica é focada nas estatísticas geradas pela atividade do mercado, como preços passados, volume e muitas outras variáveis. São usadas tabelas gráficas e outras tecnologias similares. A análise fundamental concentra-se em medir o valor de um investimento com base em dados econômicos, financeiros e de Reserva Federal. Muitos comerciantes usam uma combinação de análise técnica e fundamental.
Claro, a estratégia que você escolher dependerá do foco e das participações dentro de cada ETF individual. Por exemplo, um ETF de títulos corporativos dependerá de pesquisas fundamentais, como a classificação de crédito de uma empresa, ganhos passados ​​e futuros, bem como as perspectivas econômicas para sua indústria. Um ETF que rastreie um índice de ações, por exemplo, garantirá uma estratégia baseada em dados técnicos desse índice, ou análise fundamental centrada em como o mercado de ações pode ser impactado pela economia global ou uma combinação de ambos.
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Construindo suas habilidades.
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